葡萄
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2010-12-28 22:01:18
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昨天朋友提醒我留意传闻中的关于信贷平台风险的指导意见。说这个不仅引起地方的强烈反弹，而且还会引起后面的连锁反应。今天查了下相关信息(<关于加强融资平台贷款风险的指导意见>)，其中相关内容的确会激起地方反弹比如:贷款自身项目的现金流加上项目抵押品及其担保折合现金低于贷款本息的120%，这个贷款就划为次级类。今天得知的信息是，这个激起地方反弹的指导意见，银监会要求坚决执行。

PS：土共的政策模式中，一个政策行为从来不是孤立的。尽管联系温总前几日对房价的有关讲话，是否可以看作新一轮房产调控的开始还不得而知。而就我自己的理解，我的观点是，随着换届博弈的展开，经济政策本身的调整会因为各种利益的不同诉求而变复杂而多变。我在刚才给朋友举例的就是，传闻中因为某部门吃独食，在前不久因此在海外被几大利益团体联手摆了一道造成中国海外投资巨大损失。这个就是问题的另一面。

最后我想这样说，我现在只能说，我知道的是：这次是有做好房地产泡沫破灭的准备的。我这样对朋友说，这种事情有身后果，尺度在哪里，这个底我是不知道的。因为我们以前没有过那么大的泡沫（刚才朋友提醒我注意在某些领域实际比房地产还大的泡沫资金链的问题）而以牺牲就业和经济增长换取房地产泡沫的破灭本身。这样没有多少先例的策略，背后的博弈始终不是以普通人短期的切身利益来考虑的。同样，这样的策略尺度与底线在哪里恐怕只有政治局的各位能有个谱。所以就这个话题，我能说的是，这样的事情造成社会冲击难以避免。地方政府的反弹也难以避免。

各方博弈能不能达到预期效果，这个别问我，只能让时间来证明。而我在刚才对一个小伙子这样说：着火的时候，别考虑什么原因导致着火。着火的时候想的应该是如何救火或者脱身。

过去几年里我一直在说，做自己看得懂的事情。本意是我相信一些事情迟早要来，但是时间点是我不能提早太多时间知道的。我之前只看见，一个又一个相关的配套在确立。我不停的和周围的人说风险与危机，也因此被很多人看作神经病。即使新一轮房产政策还会因为各种以而导致夭折。而这样的夭折在我看来，只能会刺激更多严厉的政策博弈与更残酷与直接的手段来干预。其实温总在年初那句可以看作摊牌的话已经说的很明白了：这个是涉及政权稳定的问题了。

唉，这个时候，就看信不信什么了。

在机会中保持必要的谨慎，始终是符合逻辑的。有时候，重要的只是结果。

然后活下来的说道理，没有活下来的说故事或者和传说。

12月30日的展开：

http://www.here4news.com/article/3226461

这样说把，我昨天到现在把问题对应为这样的不同层面 [ 葡萄 ] 于:2010-12-30 00:21:06 复:3226416 总阅:18402

首先，我是这样理解我们牺牲经济增长和就业压楼市的。这里的我说的牺牲不是因为要压而牺牲，而是因为本来就因为各种原因，而不能继续维系了才开始顺路压。

第二，房产绑架银行这个是我们都知道的事实。也是房价现在有恃无恐的根本。如果有方式方法给银行解套，恐怕政府的压制措施会随机动真格的。所以说，问题在于政府有没有能力控制因地产泡沫破灭带来的银行坏账问题。再简单点说银行坏账谁来买单的问题。就我所知的范围，已经在现实中成立的架构可以在理论上解决这个问题。而能不是在实践中作到，我不得而知。但是起码我可以说，在逻辑上这样的新架构是可以应对给这个绑架问题解套带来的相关影响的。

第三，这个带有我一贯的文字风格——复杂。很多人看待地产问题，一个基本出发点就是地方政府收益很大程度来来自土地财政。从这个结果倒推一个结论就是：地方政府根本没有多少意愿推进房产政策。从一个角度上说，这个观点没有任何问题。但是，我自己在至少5年前得知的是，中央政府的经济转型核心政策有几个，其中一条就是：土地审批权力上缴中央。我想，这个连我都知道的趋势，各地大佬肯定也知道。从另一个观点上说，这样的趋势也不是地方政府可以改变的。而从这个角度说下去，符合逻辑的判断是这样：既然看的见一些事情的结果，既然无法改变这样结果的出现，符合逻辑的做法就是在看的见的结果发生前，为自己谋求利益的最大化。也就是说，地方政府疯狂卖地的一个原因就是，他们在看得见的结果中为自己谋求利益的最大化。尽管，这个不会改变地方政府疯狂炒地的结果。但是，我这个角度看这个结果，是不能得出地方政府离开土地财政就会如何如何的一种在论坛常见观点的。我想说的是，不管地方政府和中央政府，他们需要的只是一个借口或者改变的时间点——中央和地方都可以接受的那个时间点。假使我这个逻辑成立，那么背后衍生的各种路径就是不可避免会出现各种各样的阴谋论。甚至刚才在朋友中就有提到4万亿阴谋论的玩笑。而我对此的回答是，我无法证实，只能从结果中倒推。而现在，远没有说一些事情尘埃落定的时候。

至于股市，我知道的是明年特定时间段内随便炒，不会有针对性的行政干预。这个符合中国人的思维模式——大禹治水，有疏有导，在关闭一些大门的时候给人一个起码的生路。但是，具体到地产新政博弈中如何影响股市，这个么我不炒股，这就要多问那些河里的大牛了。我的能力只能到现在这一步。

12月31日展开

http://www.here4news.com/article/3227900

今天早上醒来，综合分析以及基于利益归属的倒推，觉得现在很多在表面的东西是有逻辑上的证据链缺失的。这里作为补充写一写和朋友讨论的结果。

首先，我今天和朋友讨论中我说短期这个提法本身是有问题的。这个问题不仅在于，我们地产泡沫形成于长期，积累与长期更在于那只能在长期中去解决和消化。

其次，当前只要从普通人的诉求以及多数人的诉求来看。无论对于转型或者换届，平稳过渡是民心向背的问题。这也是今年习总接手相关工作后，一个朋友说的评价：众望所归。在这样的前提下，长期的目的与短期目标的冲突是可以预见的。这本身又会实际影响短期目标的实行。确切点说，既然长期目标落在了短期的行为上，那么其效果也必然是阶段性的，或者说目的性是有限的。

最后，我和朋友这样说明我眼中的博弈。这样的博弈是建立在中国在今天已经是一个帝国这样的判断基础之上的。不管你怎么看看中国这个帝国的脆弱性或者说其各种问题。我们的利益今天遍布全球的同时，全球的利益及于中国的关联性，也达到前所未有的程度。简单点说这样的关联性，必然包括我们今天的重大利益调整注定是要与全世界各种利益产生直接与间接联系的。

基于以上几点，我想说的是，就个人或者某个社会法人性组织而言，要想在这样有重大利益交换的博弈中通盘的掌握全局，实际是一个不可能完成的任务。这样博弈的复杂性，我能举例的是。当年在阜阳大头娃娃案件，某派系为了保住他们自己派系重要位置的，作为交换让另一些派系得到了一些重要的位置，这样的位置包括一些部位的人事变动。同样，今天我们在苏丹等一系列问题上的让步，会产生什么样的交易，以及这些交易和国内调整的关联性。我可以说，关联性一定存在，但是对应一定的层面产生市场能反应的效果是有时间点的差异的。

回到昨天提过到，组织、架构与系统。我能补充的是，我最近经常提到的架构调整，以及架构调整中对应的组织调整。其实是我现在思考的短期行为的目的性。这样的目的性，注定包括削弱现有组织中一部分的权力去加强新组织的权力，并利用各种政策与利益的调整，让社会与公众接受这样新组织的权威性。而这样的调整，也是有先例的。通过一个人类工业历史上前所未有的权力集中的部门成立来作为这样架构的可行性实验来确立的。（当年有人和我说，这个部门的成立是一个实验，为了验证一些事情的可行性，这个我直到数年后的现在才开始理解）

如果联系到这个话题，牵涉本版面的内容，我实际关心的是，在削弱什么组织和加强什么组织的同时。相关的变动，势必会在企业这个社会性法人组织中产生相关的变化。这样的变化，既反映在各种企业的兼并与重组之中。也会反映在现在被默许和鼓励的企业更激烈的竞争之中。更会表现为，以新技术为标准开始的一轮又一轮产业升级与市场洗牌之中。这才是与本版面话题有关，普通人能实际参与进去博弈的利益再分配的话题。或者简略的说，这里的得失才是我们应该讨论的与分析的。而另一些话题，因能通盘控制全局的人有限，而让对组织 、架构与体系整体运作认知不足的人难以应对甚至是难以理解。我想，我一直以来说，做自己真正明白的事情对应的也就是这样的——组织、架构与系统之间的关联性。如果你有什么操作，想问别人的时候——那就是你不明白的事情——这个就是我的观点。

而我在此时此刻想的是，某个河友对我一番评价后的一些话。

1.常识

2.常识之上的逻辑

3.在1与2之上的谨慎。

即使2012果真难以避免，那并不意味着在2011，我们就不可以从容的生活。

祝大家2011快乐。

（完）

在其他版面回复作为本贴的扩展

http://www.here4news.com/article/3248659

央行酝酿采用“社会融资增速指标”替代M2指标

http://www.cb.com.cn/1634427/20110113/180128.html

盼着房价跌点，准备再买一套，现在老婆上班太远了

向老师献花，谢谢您；

那个吃独食部门莫不是铁建？

祝老师全家幸福安康！兔年发大财！

也顺带上我等葡萄迷一起发财！

谢谢您

说的是中铁建吧，铁道部在高铁上面吃独食，沙特项目中铁建就被拔毛。不多也就40多亿人民币。

cmosplay
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2010-12-28 22:47:31
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融资平台的抵押品应该有很多是地方政府手中的土地，那根据指导意见，一些贷款会被划为次级类；如果房价、地价下降，就会有更多贷款变成次级；如果房价、地价上升，一部分次级贷款就会变成正常贷款。

虽然不知道贷款划入次级会有什么具体影响，但显然不会是什么好事，可能继续贷款会受限制，也可能需要增加抵押品。如果指导意见能够严格执行，那么地方政府从自身利益出发，就要努力推动房价、地价上涨。中央的下一步行动尚不明朗，所以需要谨慎。

但心里会感觉到老师的文字是很有帮助的，所以常盼王师

铁建那个不是投资

鹄釉扉
1829
1638
2010-12-28 23:48:39
3224745 复 3224555

也不是一天的事了吧，前段时间清退非主业央企，是不允许利益均沾吧，其他利益集团跟地产的矛盾就更深了。

融资平台这个还是把银行摘出来，跟地方把帐算清，背什么不背什么，都需要相应的利益交换？

水剪双眸
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2010-12-29 00:01:42
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这一句意味着要么银行要提高这类贷款的拨备水平，要么就必须要求地方政府增加抵押品或者扩大担保范围

要求地方政府增加抵押品肯定会引起地方的强烈不满

那么银行就要多提呆帐准备，减少利润

同时，贷款从正常一下子调到了次级，越过了中间的“关注”

那么在地方需要后续融资的时候，银行总行的审批就会更严格，对于地方政府的形象是严重的负面影响，反正对于银行来讲，压不了地方，就只能自吞苦果，减少利润。

南无阿弥陀佛
94
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2010-12-29 00:55:13
3224885 复 3224686

大有斗倒还要踹两脚再吐口水；

你看股市就看得出来，大金融寡头把散户打到地板上还要挖地十八层，让散户欲哭无泪，吱声都吱不出，好像是他家祖宗八辈子的仇人；

不过在帝国狼豹面前他们很会装无辜清纯的小绵羊的，常常解释下游喝水不会弄脏上游的水。。。

搞不懂人性反差为什么那么大？

南无阿弥陀佛

叫我葡萄吧，我做人老师资格还远远不够。

不过好友公开主题是三个。。。也好。。