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主题：【原创】哈克blog学习笔记 8 (suqier 2010-01-06 17:12:42

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【原创】哈克blog学习笔记 (suqier;字172

8 2010-01-06 17:12:42

花 (ahyu;字13 2010-01-06 17:35:24

1. 七年/40月周期 (suqier;字2449

17 2010-01-06 18:11:56

太高深了 (飞过星空的流星;字22 2010-01-06 18:42:14

2. 价值线 (suqier;字1225

5 2010-01-06 18:42:23

3. 保证金/股指 (suqier;字811

3 2010-01-06 19:24:55

花 (sneer;字263 2010-01-07 03:06:19

哈克是大牛，学习之 (redapp;字2 2010-01-07 03:06:22

如果都是滞后指标，那还是 (工大流浪者;字68 2010-01-07 10:10:53

哇，加油哦，送花 (碎痕;字0 2010-01-07 17:15:00

【讨论】 (apan;字38 2010-01-08 03:26:35

【文摘】4. 图表中国 (suqier;字2700

9 2010-01-08 18:19:38

多谢，看了这个哈克的博 (月回春;字57

1 2010-01-09 07:18:27

5. 200日乖离率 (suqier;字594

1 2010-01-09 13:23:16

【文摘】6. 房市宏观数据 (suqier;字2625 2010-01-09 14:55:52

suqier

1236

4093
2010-01-06 17:12:42
2639399

【原创】哈克blog学习笔记

有河友推荐了一个哈克blog,发现里面有趣的东东不少.于是打算开贴记录自己的学习笔记.

打算按时间顺序,从最新的一篇篇往旧的读下去.

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ahyu 2010-01-06 17:35:24 2639518 复 2639399

花

地址收藏了.

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suqier

1236

4093
2010-01-06 18:11:56
2639600 复 2639399

1. 七年/40月周期

七年之痒

Quant们经常会弄出一堆的公式,表现出两者之间密切的相关性.背后的经济学意义不明,并不妨碍Quant们使用这些公式去预测未来.

博主是一个石油业的工程师,偶只是试图寻找背后的经济学意义.

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"M1的同比变动百分比-M2的变动率"和P/E市盈率之间的同步性.

M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；

M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款；

M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。

如果无视中国上市企业的成长性(成长性的来源有两个,一是经济扩张,二是通胀),那么P/E的高低就代表了股市的高低.

M1和M2的差别是居民存款,那么M1的变动率与M2的变动率的差别,就是资金从居民存款流入和流出.

为什么这个周期是7年呢?

前次小虎总结的股价周期是5年,为什么会有这个股价周期/市盈率周期的两年之差的?

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CPI的滞后性.股市对M1的变动更加敏感.所以说对P民来说,股市是对抗通胀的有效手段.

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M1变率的波动周期.这个应该是央行和市场相互作用后才形成的.为什么会有39个月的周期呢?

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M1变动率,和股市大盘变动率的相关性,只有50%.

M1%-M2%,和大盘变动的线性相关性,是62%.

M1%-M2%,和大盘变动的曲线相关性,是67%.

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M1%-M2%,周期是42个月.为什么和M1%会有3个月的差别?

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(M1-M0)%-(M2-M0)%,和P/E变动的相关性是69%

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(M1-M0)%-(M2-M0)%,变动周期是39.5月

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P/E的周期,40个月.

博主的周期是计算出来的,目的是方差最小.小虎的周期是量出来的.因为现在才只有几个波峰波谷,所以用正态曲线去拟合还能看上去比较近似.如果是十几个5-8年的周期的话,开始能拟合的正态曲线,到后来可能就会有半个波长的误差.

用正态曲线去拟合不能算错,但是因为每一个波的长度都是不一致的,所以不能直接用这个波去预测未来的波峰波谷.

进行预测的一个前提假设:过去发生的事,如果没有改变的原因,那么未来也会继续发生.

过去的数据有69%的相关性,我们接受这种假设:未来这两个数据之间很可能会继续保持69%的相关性.

过去发生的周期是7年/40个月,但是未来则不一定,因为我不能理解为什么是7年,并且我观察到了过去的周期长短是在变动的.

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飞过星空的流星 2010-01-06 18:42:14 2639668 复 2639600

太高深了

忽然发现我看不懂。。。

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suqier

1236

4093
2010-01-06 18:42:23
2639670 复 2639399

2. 价值线

价值线

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直线的相关性是76%,幂曲线的相关性是81%.

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相关性也是81%.

虽说在线上就是牛市,在线下的就是熊市,但是事实上这样判断出来的时间区隔,会和历史上有所不同,因为不同的周期对这条线都有影响,使得曲线为了更好地拟合整个历史,而不能精确地拟合每一个周期.对牛熊市的判断,使用MA200,可能更合适一些.

但是把趋势线看作价值中轴线,应该是可以接受的.在着眼于ETF的long run收益时,这条线可以作为依据.

在写第三次学习报告时,问了一下周围朋友的收益.收益最高的是9倍,次高的是6倍....无言

有这么高收益的标杆在,难怪愿意买ETF的只是少数.

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这个是M1%-M2%+CPI%和P/E的相关性,不管国家统计局怎样编造CPI数据,只要这个数据在统计学意义上有高的相关性,我们就可以拿来用.

博主设定了+8%和-6%两条线作为买入/卖出的标准.不幸的是,这个标准既非充分也非必要.只能说,当触及两条线时,这样操作是风险较小的.

只能说,象KDJ一样,这个指标有相当的参考意义.

最后于2010-01-06 18:50:34改,共1次;

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suqier

1236

4093
2010-01-06 19:24:55
2639768 复 2639399

3. 保证金/股指

保证金

相关性很高,很可惜,都是滞后指标.....

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客户保证金与股指的相关性

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与沪指有81%的相关性

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与涨跌幅之间的相关性是90%

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M1-M0,M2-M0,同比变化与股指的关系.这在七年周期中有更精确的描述.

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这张图事实上说明了散户是资金的主力,庄家利润的主要来源.中国股市几乎没有投资价值,而只是一个资金流进流出的水池而已.

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sneer

4583

237
2010-01-07 03:06:19
2640668 复 2639600

花

5年才一届任期，7年则不是任期的因子

也许这个周期率需要考虑的不只是中央换届的周期

还要考虑地方各级换届的因素？:P

恭喜：你意外获得【通宝】一枚

鲜花已经成功送出，可通过工具取消

提示：此次送花为此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】。

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redapp 2010-01-07 03:06:22 2640669 复 2639399

哈克是大牛，学习之

花

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工大流浪者 2010-01-07 10:10:53 2641344 复 2639768

如果都是滞后指标，那还是

让我们都去研究指数本身吧，哈哈。不过这些指标之间相互验证还是不错的。

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碎痕 2010-01-07 17:15:00 2641725 复 2639399

哇，加油哦，送花

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apan 2010-01-08 03:26:35 2642831 复 2639518

【讨论】

似是而非的东西，实际意义不大，聊天用的

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suqier

1236

4093
2010-01-08 18:19:38
2643742 复 2639399

【文摘】4. 图表中国

图表中国 & 王中宇的货币观察,因为原文的分析很到位,所以这篇就只是文摘.

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人均小时工资,中国:0.8USD,EU:40.7USD,US:30.6USD

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劳动参与率,中国妇女的参与率是75.4%,世界平均是57.9%.

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消费率,除中国外没有低于40%的,中国只有美国的一半.

30W亿的GDP,居民消费10.5W亿,政府拿去11W亿,出口顺差2.5W亿,剩下的都是资本利得....剥削严重....召唤BroadWu VictorChen

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城乡差别

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基尼系数

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全国房价....不得不被房奴

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京沪广房价相对于收入的涨幅

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北京房市

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城镇居民收入和工资收入的差额是什么?个体户收入,资本利得,专利彩票等非工资收入.大头还是资本利得吧?

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从88年开始,中国走入资本主义时代....劳动日益被异化.

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按理说银行电算化的结果应该是对货币需求的变小,但是实际上却是M0的比重变大,暗示了民间生意往来有很多是以现金进行的.

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投资的主体是谁?

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活劳动相对死劳动的比重下降,意味着平均利润率的下降.这是在静态的封闭系统里的情况,而我们面对的是动态开放系统.只不过今天开放系统的外部不能再提供利润了.

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准货币是M2-M1,即追求利息的金融资本.

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最终消费产品的销售是一切利润之源.这个比重下降,意味着资本平均利润的下降,但是这只是封闭系统的情况.出口的利润的作用不小,一但出口受阻,资本的收益率就会惨不忍睹.

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均以1952年为1

M2和GDP之差,就是准货币,构成了虚拟资本市场

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虚拟资本也是要追求利润的,实质上是从社会总体创造的财富中,用财技抢去了一块.但是这就是游戏规则,除了政治局,其它人是没能力改变这个情况的.

最后于2010-01-08 18:38:45改,共2次;

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月回春 2010-01-09 07:18:27 2644602 复 2639399

多谢，看了这个哈克的博

感觉和虎大很像啊。要是再加上一根政治周期的黑杠杠，就全了

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suqier

1236

4093
2010-01-09 13:23:16
2644902 复 2639399

5. 200日乖离率

200日乖离率

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牛熊分野

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MA200一般总是滞后

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200日均线乖离率,可以帮助提前确认大涨大跌后的顶部和底部,但是对于慢牛的头部,或者箱体,就无能为力.

从前几次的笔记可以看到,股市的走向,取决于央行的资金政策.所以熊牛完全取决于政策,而非经济.是慢牛还是快牛,要看央行开闸放水的速度,是否箱体,也要看央行的资金政策.

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suqier

1236

4093
2010-01-09 14:55:52
2644945 复 2639399

【文摘】6. 房市宏观数据

这是哈克转的"几度风吹雪"写的对国内“中产阶级”的“二次洗劫”,不过文章是写在一年前的,所以有些情况可能有所变化.

中国钢铁产能大概有6、7亿吨。国家统计局数据显示，2007年产钢材58177.30万吨。2009年在全球钢铁产量大幅下降的形势下,中国钢铁产能继续扩张,1—2月中国钢产量已占全球的47.9%。大概57%的钢铁产量是用来满足房地产业的需求的，我们少算一些，按照45%计算，每年都有2.5亿以上吨钢材用在房地产行业，按照钢价每吨3500元计算，购买这些钢材需要8750亿人民币，平均建造每平方米房屋需要钢材成本200元

这就意味着每年中国必须建成房屋44.6亿平米才能保证中国钢铁行业不出大问题，同理，水泥、建材、工程机械、重型卡车都是如此，因此每年必须建设43.75亿平米房屋，才能保证经济不出现大波动。

现在的存量是多少？在朱镕基2003年初所作的最后一次政府工作报告中，过去5年（1998年至2002年）“城镇居民人均住房建筑面积由17.8平方米增加到近22平方米,农村居民人均居住面积由22.5平方米增加到26.5平方米。”可以计算出，2002年底城市住房总面积为110亿平米（当时城镇人口50212万人）。

2003年-2008年中国钢产量分别为24108.01万吨，31975.72万吨，37771.14万吨，46893.36万吨，56560.87万吨，58177.30万吨，合计25.5亿吨，还是按照45%计算，开发房屋面积应为206.55亿平方米，按照50%为居住性房屋计算，应为100亿平米左右，加上2002年的110平米，累计数量为210亿平米，按照开发商建设10平米住宅，拆迁2平米住宅计算，应在210亿平米的基础上减20亿平米，即190亿平米。如果在190亿平米的基础上每年增加22亿平米住宅（43.75亿一半为住宅），3年后，即2011年，中国城镇住房面积将达到256亿平米。我们按照8亿人在城市居住计算，每人可使用的面积将达到32平米(原文误作42)

但请问统计局与住建部的数据为啥老打架？统计局的数据难道真的把小产权的住房全部统计上了吗？深圳小产权房占30%，其他地区就少了吗？难道其他行业能消化这2.5亿吨的产能吗（全球产能的33%，全球产量的一半（09年），除了建房子还有哪个行业可以消化）？

五年翻番：金岩石认为，在城市化的进程中，非常有可能形成北京、上海两大超级都市，这两大超级都市的人口将超过总人口的30%，达到5亿人，未来的大北京将有3亿人，大上海将有2亿人。"在这个基础上，楼价应该涨多少？以今年1月1日的价格为基准，5年内至少翻一倍，北京、上海的房价很可能会突破30万/平方米。2007年中国居民消费总额是9.3万亿，按照年均增长8%计算，到2014年消费是翻一番了，大概17万亿的样子，按照“翻番理论”，届时，北京、上海两地新增3亿多人，按照每人需要25平米住房计算（可能是租，也可能是买），则需要新增住房75亿平米，按照翻番理论，房价两万，这75亿平米需要多少钱？大概是150万亿人民币，也就是说未来中国人什么钱都不花，把所有的钱都扔到北京、上海买房远远还不够。150万亿不是小数，是中国GDP的5倍

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