先从市场跳出来看，再沉到市场里看 [ 老拙 ] 于:2008-04-24 20:32:01

对于降低印花税的问题，我觉得先从市场跳出来看，可能会看清楚一些问题。

是否应该降低印花税，国内已经进行了激烈的争论，特别是经济学界分成两派激烈争论。应该说，客观地看，两派的观点都有一定的道理。
问题在于，民意更多地倒向应该降低印花税。老百姓认为：第一，如果530不升，现在我们也不提要降；第二，与国际市场比较太高；第三，过高的印花税，甚至高于上市公司的分红，使股市整体成为负收益。
客观地看，大多数老百姓的这三点看法，同样也是既有一定的道理，也有存在的问题。

好了，现在到了我们的关键点：降与不降，都有一定的道理，也都存在问题。这种情况下，政府决策的出发点应该放在哪里？

这就是我前面说的，从市场跳出来看，可能会看清楚的问题。

政府那些人不傻，很多都是海龟或者满世界跑过的人，他们深深地知道A股市场的主要问题。这一点，从市场一大涨他们就比任何人都紧张，立马就不由自主地动用政策工具打压看得非常明显。

但是，这次他们顺了民意。

我觉得，这是中国本届政府最大的变化，就是更为关注民生和民意。

这一点，从这次护圣火运动看的更为明显。中央级媒体如此大规模、无条件、很透明地跟随海外华人的行动，不再有“避免干扰中央决策”那样的劝解和担心，这是过去没有见到过的情况。当然，首先我们要感谢海外华人热爱祖国的举动，影响了决策层。同时，我们也应该看到，决策层很快就顺应了海内外华人的民意，大张旗鼓地放开进行报道和宣传。前一段海外河友还担心，全球华人的行动，新闻联播是否会报道？现在这个担心完全没有了。中央台的片头几乎都是海外华人游行、迎圣火的片花，感人之极。

说到这里插一句。今天看到罗杰斯与北青报记者的一篇对话。罗杰斯讲了一句非常重要的话。
记者问：在您的理念中，什么是真正的财富？
罗答：从国家意义上看“财富”，应该是国力强大，重要的是拥有高科技人才和高水平管理人员。如中国就有大量海外华人随时准备将其资产和技术带回国效力，这就是很重要的国家财富。

通过这次护圣火运动，使我们看到中华民族万众一心的盛况，同样也会坚定政府相信和依靠最广大民众的信心。这就是我们最重要的国家“财富”。

同样，印花税、“救市”这些问题，也被中央台反复地在重要拦目中进行报道和讨论，甚至还带有某种倾向。在中央政府作出最后决策之前，这样的敏感问题在中央台被公开讨论，也是过去没有看见的现象。

所以，我觉得降低印花税，更多地表现了新一届政府更加重视民意的倾向。从这一点上说，这是一种进步。

实际上，美国政府救市的一系列举动，在我看来也是重视民生和民意的表现。
现在我们都知道，次级房贷是美国金融行业做出的一个毒瘤，根本原因还是政府和联储放松了监管。现在的一系列救市措施同样被许多经济学家诟病为“短视”、“用一个错误去纠正另一个错误”等等。相信海外的朋友听到的质疑和诟病比我更多。但是布什和保尔森并没有因此而迟疑，该出手时就出手（昨天又宣布对房利美和房地美减税，这不是错误者反倒得利吗？）。我不认为这是因为他们不懂经济，不懂这样做对长远经济发展的危害。我认为，美国政府的基本性质，决定了它不得不这样做，从民生和民意的角度上说，他们没有选择。

现在我们再沉到市场里去看。
中国的证券市场肯定是问题多多，未来的发展方向肯定是应该引导投资者走向中长期价值投资。但是，我们应该看到，中国的证券市场还是个孩子。
我们应该怎样教育一个孩子？应该胡罗卜加大棒。就是既要鼓励、也要惩罚，以鼓励为主，鼓励先于惩罚。
现在的问题是，中国的证券市场上几乎没有鼓励长期价值投资的政策，那就不应该先有惩罚政策。
你不长期投资？那好，我就重重地加你的税！看你还敢不敢炒短线？这就是惩罚。对孩子这是不公平的。
要让孩子好好学习，咱们先得给孩子创造学习的条件。同样，要让投资者进行长期价值投资，就要给投资者提供长期价值投资的工具。其中很重要的，是提供对冲系统性风险的工具，也就是做空机制。这些最基本的东西都没有，用加大税收的办法去惩罚短线投机者的结果，必然是“为渊驱鱼”。

吸引大家眼球的，是政府降低了印花税。
被大家忽视的是：同一天，中国政府在国务院常务会议上第一次讨论证券市场问题，出台的文件是《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》。其中，非常重要的是从制度上为推出融资融券作好了准备。A股市场出台做空机制的日子应该不远了。随着A股市场大小非解禁、做空机制出台、创业板设立、股指期货推出，市场不断完善和发展，长期价值投资是否一定能够大行其道我们还不敢断言，但是短线炒做必将越来越难。