【原创】止损焉？不止损焉？ [ 范适安 ] 于:2007-12-24 19:15:00

    在金融投资市场，止损是个重要概念。
    止损者，停止损失也。
    如果判断失误，及时抽身离场，大丈夫能进能退，收放自如，本应是一种美德。但在止损与不止损的观念上却分野出两种不同的价值观，乃至从历史到如今仍争的面红耳赤，争的大动干戈。
    从理念上区分这两类不同的价值观是价值投资派和趋势投资派；从分析上区分这两类不同的价值观是基本面分析和技术面分析。
    他们的分歧焦点在哪里呢？为什么他们一旦争论起来就没完没了，谁也说服不了谁，谁都认为自己就是真理而对方则是歪理邪说呢？
    说白了，是他们对世界观的立足点是完全相反的。
    价值分析认为，这个世界都是错的；
    趋势分析认为，这个世界都是对的。
    价值分析认为，因为这个世界是错的，所以必会矫枉过正。我是对的，最多是世界的改正时间还没到，为什么我要止损呢？所以他们会“越跌越买，或越涨越卖”，当然，前提是他们一定是经过透彻分析，确实“证明”这个世界是犯了错误了，“价格被低估或高估”了，他们自信满满的等待世界来改过自新，以求拿走他们“看对了世界的错”而应得的风险报酬。
    这一阵营的代表人物是巴菲特，他没有“为止损而止损”的头寸，充其量是“合理调仓”，这一阵营是不相信或不屑于“止损”的。要么不做，做就要等世界向自己认定的方向“改过”后再出。
    趋势分析，或称技术分析派认为，这个世界都是对的。“存在便是合理”，要错就在自身。如果世界都是对的，而自己亏了钱必是逆世界而动，除了“止损”还有什么更好的办法呢？平掉亏钱的单子，让利润持续，是他们的座右铭。认定这种投资哲学的是一大批推崇技术派投资的拥趸，里面比较精到的如前面介绍过的戴若.顾比等等。
    当然，更多的是类似《大浪淘沙》里的一位骑墙派，一会儿举起左手喊“共产党万岁”；一会儿又举起右手喊“国民党万岁”。
    尽管这个世界是错抑或是对的世界观在两个极端里会争的你死我活，但那仅仅是在学术层面。金融投资市场的硬道理还是要用尺子来量票票的厚度来定输赢的。没办法，高雅的哲学最终还是免不了要被俗气的“孔方兄”来检验。
    仔细想想骑墙也未必就不好，不过不是简单的骑墙，不是犬儒的砌墙，我们可以这样来骑墙：
    用持仓来验证价值；用止损来管理风险。
    您看呢？
    尤其是在期货市场，那根“金杠杆”可不仅仅会放大利润，也同样会放大风险呢！


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