【原创】分析师的功课（续6） [ 范适安 ] 于:2007-08-30 21:08:41
    大多交易者进入市场，研判行情走势的依据都是从技术分析入手的。这是因为技术分析是一种表层分析，比较直观，且貌似不难掌握。
    实际上，如果我们归纳一下金融投资市场的玩家类型，大体可以区分出如下三种人群：第一类，占了绝大多数，我们可以叫他们为“交易者”，在市场里进进出出，时赚时亏，主要贡献是为市场增加活力；第二类，我们管他们叫做“资本玩家”，如索罗斯之流，有自己独特的分析体系，有巨大的融资能力，属于“过江龙”性质，来时裹风挟雨，若海啸过境，去时无影无踪，神龙见首不见尾。因此类人物的出现往往对金融市场造成剧烈动荡，易为人所诟病；第三类，就是我们所说的“价值投资者”，如巴菲特、罗杰斯之流，其投资理念属慢工出细活，崇尚稳定获取利润回报，易为人所称道。
    如果能让我在金融投资市场重新来过，我宁可先从熟悉基本面入手而不盲目在市场表层兜了如此大的一个圈子。
    为何这么说呢？
    因为，通过上述探讨，我们在心中已然有所结论：基本面分析是探求价格发展本质规律的，而技术图形是价格趋势本质发展的外在表现。
    好了，如果你也和我一样有这样的感触，我们对市场做进一步的探讨就会更加易于沟通一些。打个也许不很恰当的比喻，研究基本面如同给一个涉嫌犯罪的罪犯定性，而技术分析是根据定性后的量刑。
    明白了这一点，很多流行在市场的所谓“投资金言”，我们的理解层面也就不会停留在表面了。
    如“顺势而为”，啥叫“势”，仅仅用一把尺子量出来的就叫“势”了吗？不免浮浅。我们会说“顺势”，就是顺应事物内在本质发展之“势”，如果抛顶和炒底是顺应了事物发展的本质，一样可以叫做“顺势而为”。
    如“现金为王”，在通胀预期下的牛市行情中，你还能这么说嘛？这种市场条件下现金不是“王”，而是“纸”。
    再如“不怕错，就怕拖”，毋宁说“不怕拖，就怕错”，如果搞清了投资品种的内在发展方向，拖拖又何妨？让利润持续才是投资回报的根本嘛！……
    如此，我们在事物的表里都走了一遭。
    那么，我们追求的目标就很明朗了，我们追求啥呢？确切的说，我们追求的是：质与量(基本面与技术面)的黄金交叉。

    谈谈我所理解的技术分析吧。
    在漫长的金融投资历史中，人们发明了许多技术指标，各有侧重，功能不一。就象古代的武士，十八般兵器，样样齐全。每一样兵器都有自己的优点，也有自己的盲点。有如高明的木匠打家具，不会用锤子干起子的事，也不会用起子干锤子的事。
    直观一点说，比如在技术分析中，均线系统是追势指标，在单边行情中它作用卓著，但如果在震荡行情中，你还跟据均线系统交易，无异于两边挨嘴巴。相反，摆动指标，如MACD，KDJ为做震荡盘整时所用，在单边市中会不断钝化，你不该平的仓没赚多少就平仓了，不该反向操作的你根据它反向操作了，不亏才怪！
    这里根本还是一个基本面定性的问题：供求平衡，你多参考摆动指标交易；供求失衡，你参考均线系统交易。
    我们来列一列技术分析需要注意的要领。
    第一，K线(点、线、型、势)
    在我个人运用中，我认为K线是最重要的技术指标，它直接和我们的钱挂钩。构成K线的是点，K线的排列是型，型的演变是势。倒推一下，欲辨势先明型，欲辨型先明线，欲辨线先明点。
    第二，均线系统（追势指标），有势才管用
    第三，摆动指标（平衡指标），震荡才管用
    第四，波浪理论（势与节奏的关系）
    这个要多说一句，有人说不数浪还好，一数头就晕。实际上就波浪理论而言，它不是一种精确指标，是为你的交易带来一份节奏感的。如基本面判断价格要涨，如何涨？就是个节奏问题，第三浪主升一般是第一浪的1.618倍，第二浪和第四浪存在节奏上的交替。那么到了第三浪的预期目标，你就可考虑由激进交易向保守交易过渡；第二浪是单浪第四浪可能就是复浪，也许是三角形，也许是矩形，就可考虑由均线指标测市转为摆动指标测市。波浪理论配合其他指标用好了，获取的那份节奏上的快感，也还是蛮独特的呢。
    第五，周期理论（季节，年度）——天时
    很多交易者喜欢问，价格目标在哪里啊？其实，构成价格曲线的是两条轴线，一是空间轴，一是时间轴，空间和时间缺一不可，说实话，有时在一个利多或利空的时间段里，对价格目标的精确判断真不是太容易，只能跟着势走，不过，时间段是心里有谱的，特别是农产品期货，季节性较强，所以，真正默契的合作伙伴，有时会回答他，到某一段时间里以做多或做空为主，他就会心领神会了。这就是天时。
    第六，价格区间理论（结构性认识）——地利
    在市场结构相对不变的条件下，“价格总是围绕着价值波动”，变化主要受季节，人气，消息等一般概率因素影响。但遇到结构上的变化，我们听到的最多的话就是价值重估，价值重估了，价格区间当然会出现颠覆历史的变化，这里例子前面已举出了不少，不赘。
    第七，交易心理分析（正向，反向）——人和
    这是一个市场人气的问题，从“正向”来说，价格是被人气推动的，当然，从“反向”来说，价格也是为人气推动的。说到底，价格行为就是人的行为。不过，从长期来看，“墨非法则”决定了，市场大多数钱总是向少数聚拢。
    回顾一个天时地利人和的例子：上海A股大盘在1000来点时，从价格看具有地利之优；从天时看，国内经济高速发展，基本面和实际股价走势完全背离；从人和看，温总理讲话，重视保护中小投资者利益，各类基金试探性建仓。需要引爆行情的导火索，是实质性的股权分置改革。这个问题一解决，哈哈，牛市就这么出来了……
    第八，认识分析工具的优点与盲点，合理配置
    这就不多说了。

    下节咱们聊聊最后的议题：局！……





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